【炒股入门必读】彼得.林奇的投资经验

彼得林奇是美国最大的投资基金——麦哲伦基金的基金经理。自1977年他管理麦哲伦基金以来,麦哲伦基金的价格到1990年已经上涨了20多倍,其资产从最初的2000万美元飙升到90亿美元。彼得林奇曾被美国周刊《时代》誉为“第一金融家”。

在彼得林奇值得学习的投资经验是:选择股票,应该选择高增长的蓝筹股。正常情况下,高成长蓝筹股的市盈率相对较高,股票存在一定的市场风险。在这种情况下,从中获利取决于两个方面:一方面,公司有进一步增长的潜力,而进一步增长是看到高股价的信心。另一方面,要有一定的潜在收益,而潜在收益的实现有利于股价的进一步提升。

从高增长的角度来看,彼得林奇认为,市盈率高的公司不一定比市盈率低的公司更有可能。关键是未来利润的增长率。如果一家公司在高速增长,即使市盈率高的公司也能比市盈率低、增长率低的公司获得更多利润。林奇引用了这样一个例子来证实他的观点:一家公司目前的市盈率为20倍,每股盈利1美元,即股票价格为20美元,年增长率为20%;另一家公司的市盈率为10倍,每股收益1美元,合10美元,年增长率为10%。一年后,第一家公司每股盈利1.20美元,而第二家公司每股盈利1.1美元。十年后,第一家公司每股盈利6.19美元,如果它仍然以20倍的市盈率交易,市场价格应该是123.80美元。在此期间,利润增长10%的公司每股盈利2.85美元,这意味着28.50美元的市场价格仅为第一家公司的1/4左右。

另一个值得学习的投资经验是账面价值的研究。至于账面价值,林奇认为账面价值往往不等于公司的实际价值。有时股票价格低于市场上的账面价值。从表面上看,投资者可以低价买入他们想要的股票。但事实上,账面价值往往比股票的实际价值高或低得多。假设一家公司的资产为10亿元,负债为8亿元,账面价值为2亿元。如果10亿元的资产只能在破产拍卖中以5亿元出售,那么实际账面价值就是负3亿元。这家公司不仅一文不值,还欠了很多钱。当投资者以账面价值购买股票时,他们必须详细了解这些资产的价值。